A股全面解禁“一人一户” 券商将降低佣金竞争增市占

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中国证券登记结算有限公司(下称中国结算)12日晚间发布通知称，自4月13日起，取消自然人投资者开立A股帐户的一人一户限制，允许自然人投资者根据实际需要，最多可以开立20个A股帐户及场内封闭式基金帐户。

值得注意的是，单一投资者的帐户无论有多少个，都只有一个统一的入口——“一码通”。去年10月，中国结算推出统一帐户平台，即“一码通”帐户。每个投资者只有一个一码通帐户，在此之下可以开设多个帐户操作。

大陆全面放开一人一户限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措。全面放开一人一户限制，可方便各类自然人和机构投资者选择证券经营机构并根据自身实际需要管理证券资产，也能更好促进各类证券经营机构通过加强对投资者的服务来推进服务方式创新和服务升级，从而促进市场竞争更为充分、有序和公平，促进市场结构更为均衡并提升市场整体效率。

新规意味着投资者若对券商的服务或佣金不满意，不必再费尽周折转户了，只需要到别的证券公司新开一个帐户即可，料将进一步加剧券商间的竞争，降低佣金率。

一人一户解禁后，客户可以很方便地转换交易券商，佣金率低廉的互联网券商市场份额有望提升，利好互联网券商；另一方面，大型券商可以依靠融资融券、业务全牌照和财富管理优势，提供帐户管理和综合金融服务，减少客户迁徙压力，继续维持较高的市场份额。因此，那些费率高而又不能加强客户忠诚度的券商将会受到最大的冲击。

值得注意的还有，针对新规可能导致投资者利用不同帐户进行套利的担忧，不管投资者在多少个券商开户，但最终还是托管到中国结算，中国结算后台对投资者的持有交易情况仍是一目了然。这不同于海外包括香港市场——投资者帐户都是托管在券商手上，彼此之间都有资讯不对称的情况。A股多开户带来的对倒风险几乎没有。